财通收益增强债券财报解读：份额降26.29%，净资产减21.20%，净利润954.65万，管理费184.60万
2025年3月29日，财通基金管理有限公司发布财通收益增强债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产等关键指标出现了一定变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出相应特点。以下将对该基金年报进行详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模有所下降
本期利润大幅增长，盈利能力显著提升
从主要会计数据和财务指标来看，2024年财通收益增强债券A实现本期利润241.18万元，财通收益增强债券C实现本期利润713.47万元，而2023年两类份额分别亏损51.38万元和755.63万元，2024年实现了扭亏为盈。这主要得益于投资收益的增加以及公允价值变动收益的提升。2024年营业总收入为1318.92万元，而2023年为-298.90万元。其中，投资收益从2023年的-123.18万元增至2024年的725.83万元，公允价值变动收益从2023年的-183.58万元增至2024年的589.20万元。
资产净值下降，规模有所收缩
2024年末，财通收益增强债券A的期末基金资产净值为7276.22万元，财通收益增强债券C为20673.34万元，较2023年末的6482.33万元和28989.98万元有所下降。从净资产合计来看，2024年末为27949.62万元，2023年末为35472.30万元，减少了7522.68万元，降幅达21.20%。份额总额也从2023年末的276,986,234.41份降至204,152,610.14份，减少了72,833,624.27份，降幅为26.29%。
基金净值表现：超越业绩比较基准，长期表现分化
短期业绩突出，长期表现各有优劣
2024年，财通收益增强债券A和C的份额净值增长率均为6.84%和6.42%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，两类份额均跑赢业绩比较基准。从不同时间段来看，过去三个月、六个月、一年，两类份额的净值增长率均超过业绩比较基准。然而，过去三年，债券A份额净值增长率为0.52%，债券C为-0.68%，而业绩比较基准收益率为7.69%，均未达到业绩比较基准。过去五年，债券A份额净值增长率为47.02%，债券C为44.12%，大幅超过业绩比较基准的9.88%。
投资策略与业绩表现：把握市场节奏，实现业绩增长
投资策略紧跟市场变化
2024年经济运行总体平稳、稳中有进，政策层面积极推动经济发展，资本市场也相应调整。本基金固收纯债部分保持利率债和高评级信用债的持仓结构，久期以中短期为主，注重收益率和流动性的平衡。转债部分，从风险收益比角度出发，结合正股价值和转债估值寻找具有性价比优势的转债。股票部分，注重从景气度、成长空间和估值水平等因素综合考虑进行择券，行业选择上兼顾周期和科技成长。
业绩表现符合投资策略预期
截至2024年末，财通收益增强债券A基金份额净值为1.4219元，份额净值增长率为6.84%；财通收益增强债券C基金份额净值为1.3514元，份额净值增长率为6.42%，均实现了较好的收益增长，与投资策略的有效执行密切相关。
费用分析：管理费用等有所下降
管理费用和托管费用降低
2024年当期发生的基金应支付的管理费为184.60万元，较2023年的270.04万元下降了31.64%。托管费为52.74万元，较2023年的77.16万元下降了31.64%。销售服务费为86.02万元，较2023年的125.51万元下降了31.46%。费用的下降一方面与基金资产净值的下降有关，另一方面也可能反映了市场竞争等因素导致的费率调整。
投资组合分析：股票和债券配置调整
股票投资：规模下降，行业分散
2024年末，股票投资公允价值为5018.68万元，较2023年末的6923.49万元下降了27.51%。从行业分布来看，制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、金融业等行业有一定配置，行业相对分散，有助于分散风险。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，指南针、万华化学、恺英网络等为主要持仓股票。
债券投资：规模略降，品种多样
债券投资公允价值为23577.51万元，较2023年末的30601.04万元下降了22.95%。债券品种包括国家债券、金融债券、可转债等。其中，国投转债、24进出14、24国债09等为主要持仓债券。
持有人结构与份额变动：机构与个人持有比例稳定，份额减少
持有人结构相对稳定
期末基金份额持有人户数及持有人结构显示，财通收益增强债券A机构投资者持有比例为40.88%，个人投资者为59.12%；财通收益增强债券C机构投资者持有比例为98.07%，个人投资者为1.93%。与以往相比，持有人结构相对稳定，机构投资者在C类份额中占主导地位。
份额变动呈减少趋势
开放式基金份额变动数据显示，2024年财通收益增强债券A申购2295.01万份，赎回2048.54万份，期末份额为5117.25万份；财通收益增强债券C申购7907.34万份，赎回15437.17万份，期末份额为15298.01万份。整体来看，两类份额均呈现净赎回状态，导致基金总份额减少。
风险与机会提示
风险提示
市场风险：尽管2024年基金业绩有所好转，但宏观经济波动、政策调整等因素仍可能对基金净值产生影响。例如，利率波动会影响债券价格，进而影响基金的固定收益部分；股票市场的大幅波动也会对权益投资部分造成冲击。流动性风险：基金份额出现净赎回情况，如果未来赎回规模进一步扩大，可能面临流动性风险，影响基金的投资运作和收益实现。信用风险：在债券投资中，若债券发行人出现信用违约等情况，将对基金资产造成损失。
机会提示
经济复苏带来的机会：展望2025年，随着宏观政策加力实施，经济增长预计保持向好势头，物价指数有望温和回升。这可能为基金投资带来更多机会，如消费、制造业等行业的发展可能带动相关股票和债券的价格上升。政策支持的领域：政策着力点可能改善消费和投资环境，如消费品以旧换新、政府消费补贴等政策，可能推动相关行业发展，基金可通过合理配置受益行业的资产，提升业绩。
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