鹰眼预警：高争民爆应收账款增速高于营业收入增速
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月9日，高争民爆发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为16.92亿元，同比增长9%；归母净利润为1.48亿元，同比增长51.56%；扣非归母净利润为1.27亿元，同比增长37.77%；基本每股收益0.54元/股。
公司自2016年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4.09亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对高争民爆2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.92亿元，同比增长9%；净利润为1.74亿元，同比增长42.18%；经营活动净现金流为27.66万元，同比下降99.48%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为16.9亿元，同比增长9%，去年同期增速为36.89%，较上一年有所放缓。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长46.61%，营业收入同比增长9%，应收票据增速高于营业收入增速。
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.96%，营业收入同比增长9%，应收账款增速高于营业收入增速。
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为46.03%、50.61%、56.16%，持续增长。
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9%，经营活动净现金流同比下降99.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.002低于1，盈利质量较弱。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.36%，同比下降2.22%；净利率为10.27%，同比增长30.45%；净资产收益率（加权）为16.97%，同比增长38.76%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为30.36%，同比下降2.22%。
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期31.05%下降至30.36%，销售净利率由去年同期7.87%增长至10.27%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.86%，同比下降9.76%；流动比率为1.91，速动比率为1.82；总债务为10.1亿元，其中短期债务为5.85亿元，短期债务占总债务比为57.96%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.91、0.72、0.63，持续下降。
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-1.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.6亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、0.5亿元、27.7万元。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.95，同比下降17.9%；存货周转率为12.84，同比增长8.45%；总资产周转率为0.65，同比下降0.46%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为24.63%、29.91%、36.96%，持续增长。
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